CFTC-Chef stellt Fragen zu KI-Agenten, die selbst Krypto handeln

Michael Selig, Vorsitzender der US-Marktaufsicht CFTC, hat am Mittwoch in Washington eine Reihe offener Fragen zu KI-Agenten aufgeworfen, die Finanztransaktionen selbstständig ausführen. Anlass war das Frontier Forum, eine Veranstaltung, die die CFTC zum ersten Mal ausrichtete. Ein KI-Agent ist ein Computerprogramm, das Aufgaben eigenständig erledigt: Es liest Marktdaten, trifft eine Entscheidung und kann diese Entscheidung auch selbst ausführen, ohne dass ein Mensch jedes Mal bestätigen muss. Es sei "keine Science-Fiction mehr", so Selig, sich einen Kühlschrank vorzustellen, der selbst Lebensmittel bestellt – mit Geld, das er über Staking verdient hat, also das Festlegen von Krypto in einem Netzwerk gegen eine Vergütung. Selig betonte, dass er in eigenem Namen sprach und nicht für die Kommission.

Selig brachte Fragen, keine Vorschläge. Wie kann eine Aufsichtsbehörde wissen, für wen ein Agent oder eine Gruppe von Agenten eigentlich handelt? Braucht es dafür eine neue Form der Identifizierung? Er schlug "KYA" oder Know-your-Agent vor, in Anlehnung an KYC oder Know-your-Customer: die Identitätsprüfung, die jeder regulierte Anbieter bei neuen Kunden durchführen muss. Wer haftet, wenn ein Agent aus dem Ruder läuft? Und wird der Entwickler eines solchen Agenten damit selbst zu einem Marktteilnehmer, der sich registrieren muss? Antworten gab er nicht, und die CFTC kündigte keine neue Regel an.

Das Regelwerk der CFTC sei um "identifizierbare Marktteilnehmer" mit einer klaren finanziellen Funktion herum gebaut, sagte Selig, und autonome Software passe dort nicht von selbst hinein. Er nannte zwei konkrete Risiken. Agenten, die auf denselben KI-Modellen aufbauen, könnten zu ähnlichen Zeitpunkten ähnliche Orders platzieren, was Kursbewegungen verstärken kann. Zudem erschwere die Geschwindigkeit, mit der sie handeln, die Marktaufsicht. Die Regulation Automated Trading, ein nie abgeschlossener Vorschlag aus der Zeit nach dem Flash Crash von 2010, passe nach seiner Einschätzung nicht mehr zum heutigen Markt. Die CFTC selbst nutzt bereits KI für die Marktaufsicht.

Die Fragen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Handelsplattformen genau diese Ebene aufbauen. Coinbase hat in diesem Jahr Handelskonten für KI-Assistenten geöffnet, Kraken baut seine App um Agentic Trading herum um, Bitpanda bietet über Fusion eine API und eine MCP-Anbindung, über die Software Orders platzieren kann, und Gemini hat seine Handels-API für externe KI-Modelle geöffnet. Agentic Trading bedeutet, dass ein KI-Agent in deinem Namen Orders platzieren kann. Eine API ist die technische Schnittstelle, über die Programme Daten austauschen; MCP (Model Context Protocol) ist ein offener Standard, mit dem ein KI-Modell mit einem solchen Dienst sprechen kann. Wie weit dieser Zugang reicht, unterscheidet sich stark: vom bloßen Einblick in das Portfolio bis zur tatsächlichen Ausführung von Orders.

Was bedeutet das für Nutzer?

Für alle, die in Deutschland oder anderswo in Europa Krypto kaufen, ändert sich heute nichts. Es gibt keine neue Regel, keine neue Pflicht, und in der App wird nichts ein- oder ausgeschaltet. Eine Aufsichtsbehörde benennt hier offene Fragen, und das ist etwas anderes als Politik. Praktisch wichtiger ist der Unterschied zwischen den Zugangsarten, die man selbst aktivieren könnte. Lesender Zugriff bedeutet, dass ein KI-Assistent Portfolio und Kurse ansehen und zum Beispiel eine Order vorschlagen kann, du sie aber selbst noch bestätigen musst. Orderausführung bedeutet, dass der Agent die Order selbst abschickt. Manche Anbieter verlangen eine Freigabe pro Order oder setzen den Agenten in ein separates Unterkonto mit eigenem Guthaben, damit er nicht an den Rest des Portfolios kommt. Nichts davon ist standardmäßig aktiv: Man muss es selbst einrichten.

Wer einfach kauft und hält, merkt also unmittelbar keinen Unterschied. Wer mit einer solchen Funktion experimentieren wollte, stößt auf zwei Dinge. Viele Agenten-Funktionen sind vorläufig nur für Entwickler oder nur in anderen Märkten verfügbar, vor allem in den USA; sie lassen sich also nicht von jedem europäischen Nutzer aktivieren. Und wo sie verfügbar sind, legen die Bedingungen das Risiko in der Regel beim Kunden ab. Robinhood erklärt zu seinen US-Agentenkonten, dass es die Agenten nicht kontrolliert oder bewertet und dass das Risiko von Transaktionen, die ein Agent ausführt, beim Kunden bleibt. Genau die Frage, die Selig stellt – wer haftet, wenn etwas schiefgeht – ist damit noch nicht beantwortet.

In Europa sind die Verantwortlichkeiten anders verteilt als in den USA, die Kernfrage ist jedoch dieselbe. Alle Anbieter auf Trust Your Coin haben eine MiCA-Lizenz: Unter der europäischen Kryptoverordnung MiCAR steht der regulierte Anbieter für seine Dienstleistung ein, auch wenn eine Order von Software erteilt wird. Das bedeutet nicht, dass eine Agenten-Funktion selbst genehmigt wäre; eine MiCA-Lizenz gilt für den Anbieter und seine Dienste, nicht für jedes KI-Werkzeug, das darauf aufsetzt. Die europäische Aufsichtsbehörde ESMA hat bereits klargestellt, dass der Einsatz von KI ein Unternehmen nicht aus den bestehenden Regeln für Wertpapierdienstleistungen herausnimmt. Welcher Anbieter welche Form von Agenten-Zugang bietet, verfolgen wir in unser AI Leaderboard, und die Lizenzen und Funktionen je Plattform findest du in unserer Übersicht der Exchanges.

Dieser Artikel dient der Information und ist keine Anlageberatung. Kryptokurse können stark schwanken, wodurch du deinen Einsatz verlieren kannst.